两年违规转贷15次金额上亿，知原药业天价销售费用9倍于研发

(相关资料图)

《港湾商业观察》施子夫李镭

自今年4月13日递交招股书后，江苏知原药业股份有限公司（以下简称，知原药业）已经收到第1轮审核问询函。

对于这家皮肤药企而言，居高不下的销售费用以及皮肤类产品销售毛利率都令外界关注较多。另一方面。公司内控方面也明显存在问题，其转贷上亿元十余次与子公司虚开增值税发票的往事，也颇令投资者有所担忧。

知原药业主要从事皮肤领域药品、功效性护肤品、肾病领域药品的研发、生产、销售及推广服务。

招股书介绍，公司“金纽尔”、“丽芙”、“洛芙”系列药品及“质润”系列功效性护肤品的代表产品均在细分市场有较为突出的排名。根据弗若斯特沙利文数据显示，2021年度，其独家创新药复方丙酸氯倍他索软膏（金纽尔）在丙酸氯倍他索的市场占有率排名第一；甲硝唑凝胶（丽芙）、联苯苄唑溶液（洛芙）分别为同类药品市场占有率第一。

简单来看，知原药业产品对于皮肤领域的治疗颇为常见：皮肤真菌病，如手、足癣、体、股癣、花斑癣、炎症性丘疹、脓疱疮、酒渣鼻红斑等。

皮肤主业产品毛利率三年大降

2020年-2022年（报告期内），公司营业收入分别为3.88亿元、5.11亿元和8.60亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为5359.68万元、8685.82万元和1.35亿元；主营业务收入占营业收入的比例分别为98.04%、99.40%和98.61%。

具体来看，在知原药业主营业务构成中，皮肤类又占据近八成。

报告期内，知原药业毛利率分别为71.61%、74.46%和72.38%，其中主营业务毛利率分别为72.19%、74.75%和72.82%，其他业务毛利率分别为42.89%、27.33%和41.43%。

颇为有趣的是，公司产品期内毛利率呈清一色下降趋势，且部分产品下滑幅度巨大：皮肤类产品销售毛利率分别为80.71%、76.77%和73.38%，公司称，主要系报告期内联苯苄唑溶液销售增长，相关业务毛利率较低，使得皮肤类产品的整体毛利率水平略有下降。

肾病类产品销售毛利率分别为71.64%、75.11%和72.82%。2021年度肾病类产品毛利率有所增加，主要系公司调高了昆仙胶囊的销售价格；2022年度肾病类产品销售毛利率回落，主要系供应商调高了昆仙胶囊的采购价格。

公司推广服务毛利率分别为39.12%、34.59%和33.47%，呈下降趋势，主要系优立通推广服务毛利较高，随着优立通集采后停止相应推广服务后总体毛利率略有下降。

如果以销售模式来看，近三年公司也全面下滑。报告期内，公司经销产品销售毛利率分别为77.38%、77.03%和74.81%；电商产品销售毛利率分别为81.93%、74.98%和74.49%。

销售费用率是研发费用率九倍

此外，值得关注的还有知原药业的销售费用与研发费用。报告期内，公司销售费用分别为1.46亿元、1.92亿元和3.33亿元，其中市场推广费分别为1.14亿元、1.39亿元和2.60亿元，市场推广费占销售费用比重分别为77.86%、71.96%以及78.13%。

据了解，市场推广费主要系公司参与各类专业会议的学术推广服务费、电商平台营销费以及广告费用等。更细看市场推广费具体费用项目，学术推广费用与广告宣传费占比超过70%。

知原药业介绍称，报告期内，市场推广费中的学术推广费占比呈明显逐年下降的趋势，而电商费用及广告宣传费占比呈上升趋势，主要系：一方面，公司进行的传统学术推广活动基本稳定，随着整体销售增长，费用率下降；另一方面，公司自2020年开始，皮肤类产品销售金额及占比增加明显，基于皮肤类产品单价较低、OTC药物占比较高，患者可通过电商平台等自行选购并进行效果自评等特点，公司加大与电商平台的合作，取得了较好的销售成果，通过电商平台等新模式的销售推广、广告宣传费用金额及占比亦增加较为明显。

有医药行业相关人士向《港湾商业观察》表示，不少药企销售费用偏高，且销售费用中市场推广费占比较高，这其中各方因素较为复杂，众所周知，药企在推广环节可能存在一些灰色地带，这种现象也屡见不鲜。

与此同时，知原药业期内研发费用分别为2387.27万元、2947.65万元和3671.94万元，研发费用率分别为6.15%、5.77%和4.27%。一方面公司研发费用率连年下滑，另一方面与同行相比，2022年也落后于平均数。

总体上看，以2022年为节点，知原药业销售费用率是研发费用率的9倍。合规层面，知原药业无疑存在明显不足。

转贷15次合计1.3亿，子公司虚开发票

招股书披露，2019年和2020年期间，知原药业频繁进行“转贷”，次数高达15次，金额总计为1.3亿元。

一般而言，从金融机构套取贷款进行转贷，不少公司都存在牟利行为，转贷行为违背了借贷资金来源应为自有资金的规范要求，且为了其他企业使用资金需求而套取金融机构贷款，本身也是规避监管、扰乱金融秩序的行为，因此这类行为往往存在违规及灰色空间。

另外，2021年4月12日，知原药业子公司朗润医药科技收到国家税务总局宁波市税务局第一稽查局下发的“甬税稽—罚告[2021]75号”《税务行政处罚事项告知书》、“甬税稽—罚[2021]98号”《税务行政处罚决定书》、“甬税稽—处[2021]121号”《税务处理决定书》，2016年10月至2018年5月期间，朗润医药科技取得的10家单位开具的43份增值税发票被税务机关认定为虚开，造成少缴2018年度企业所得税98380.75元。就前述事实，税务机关决定：（1）处不缴、少缴企业所得税98380.75元百分之六十的罚款计59028.45元；（2）追缴2018年企业所得税98,380.75元；（3）对应追缴税款从滞纳税款之日起至实际缴纳之日，按日加收滞纳税款万分之五的滞纳金，至实际入库之日。

知原药业的说法是：上述行政处罚所涉发票系因早期开展业务时，业务人员个人报销时收取了部分不规范的增值税发票，子公司自身不存在主观故意的情况。

两年违规转贷15次金额上亿，知原药业天价销售费用9倍于研发

打造大交通 服务大建设 晋江高铁片区交通市政道路建设全速推进 每日播报

天天即时：淄川区双沟卫生院开展医疗废物、废水处置应急演练

高质量发展调研行丨义乌商户：“到了义乌感觉啥生意都好做！”

实时焦点：莱茵河畔歌曲（莱茵河）

泰州“你点我办你评我改”解企业烦心事

被质疑“忽悠式”增持 金科股份收深交所关注函-每日消息

环球短讯！怪物猎人3g太刀图鉴_怪物猎人3g太刀

冯薪朵事件汇总 冯薪朵黑历史 环球时讯

欧洲法院开庭审理欧盟诉苹果公司巨额逃税案_环球关注

简讯：今日时讯：世界上最难学的语言 今年或成最难入学年

千万网红构陷老板性骚扰，公众的担忧是什么 全球今热点

一顿平均40元：网友直呼月薪两万 吃不起中式快餐

金达威：公司辅酶Q10订单量增长明显，满负荷生产

什么叫可转换公司债券好吗_a股可转换公司债券是什么意思 天天速读

任素汐、张子枫获华表奖优秀女演员奖

衡阳县：真抓实干 “干”出工业发展新天地

淘宝“顺手买1件”能花19.8元买原价488元的产品？真相来了

世界新消息丨英媒：TikTok重组电商部门，聚焦英美市场

数字乡村行业市场现状及前景分析2023

全球快播：京东、淘宝、拼多多等平台纷纷推出百亿补贴 助力618活动

追着花儿看新疆 | “饲喂厨房”精准投喂 助力肉羊产业发展 村民持续增收-环球最新

当前热门：TikTok起诉美国蒙大拿州禁令违法

提前至2023年5月23日，南方ESG纯债债券发起基金提前结束募集

7个简单“长寿动作”，肺能力强了，血压和情绪都稳了-当前聚焦

长线基金Vanguard、Platinum增持叮咚买菜(DDL.US)

恒指、恒生科技指数相继转跌

风波扩散！维尼修斯遭种族歧视！巴西将向西班牙当局提出正式投诉

环球最资讯丨第八届海峡儿童阅读论坛举行 促进两岸阅读推广的互动与交流

欧时文旅和法国温泉小镇理肤泉签署旅游战略合作协议 天天播报

宽严相济的家庭氛围至关重要|环球播资讯

雷·史蒂文森去世终年58岁 曾出演《雷神》系列

25GWh！长安汽车和宁德时代合资电芯公司预计年内投产 热推荐

range rover是什么车钥匙_range rover是什么车

我省开展国家通用语言文字编程教育援疆活动 10名教师一个月培训2.8万人次

看完后就全明白了(地皮菜的功效与禁忌) 焦点简讯

全球百事通！小米618让利16亿 小米13等最高降3000元

当前观点：卫龙（09985.HK）：5月22日南向资金增持17.92万股

尤文官方：会继续评估通过奥委会担保委员会上诉的可能性

最优控制问题的多水平校正法及相关高效算法_对于最优控制问题的多水平校正法及相关高效算法简单介绍

焦点播报:“20CM”涨停 丰立智能收深交所关注函

小米Redmi平板2曝光 1000多买旗舰！

麒麟软件启动新一轮岗位优化，比例至少10% 资讯推荐

外媒：Meta面临欧盟创纪录13亿美元罚款，向美国传输数据 热门看点

记者：费内巴切是对奥里吉最感兴趣的俱乐部

Mysteel日报：江西建筑钢材价格弱势运行 市场心态低迷

字节跳动无恒实验室隐私保护研究再度入选Black Hat Asia 2023

大同市持续整治客运市场秩序 停运处罚出租车23辆

美财长称美国6月中旬前或无力偿债 美媒：美经济极易因此衰退 视焦点讯

先进数通(300541.SZ)：董事范丽明减持期过半 已减持141.33万股

全球即时看！PHEV版本究竟值不值？ 广汽本田全新一代雅阁购车手册

金价整体回调幅度可控 波动中枢逐步上抬 丨 大宗商品

速递！汇丰环球料美联储今年内不会减息 香港息口将持续高企

二十年后再相会原唱dj版_二十年后再相会原唱

上市公司争晒前4个月经营成绩单 每日快报

要闻：湖州向天下青年英才“表白”，“青创新城”与你共赢未来

阿里化整为零，互联网进入拆分周期

宏盛股份董秘回复： 截至2023年5月19日，公司股东数为10936

【世界新要闻】普源精电(688337.SH)：2023年对海外市场持积极态度

【播资讯】牢牢守住生态保护底线

利安隆：5月19日融资买入112.73万元，融资融券余额1.5亿元

全球观焦点：交通再添新干线 渝南将建新水库 中国基础设施建设稳步推进

快看：桌面4070 vs 移动4080：哪个更强？

华金证券给予太极集团买入评级 业绩持续超预期 上调盈利预测

手擀面怎么和面劲道好吃_手擀面怎么和面|全球微资讯

中国罕王(03788.HK)获执行董事郑学志增持150万股

张翰害死人？霍建华林心如婚变？秦霄贤官宣恋情？谢可寅内涵马嘉祺？刘浩存换东家？

动态：2020ad提莫出装_ad提莫出装s10

【世界报资讯】山东省交通运输厅与北京百度网讯科技有限公司签署战略合作协议

海鸭蛋和咸鸭蛋的区别哪个好_海鸭蛋和咸鸭蛋的区别

天天快资讯丨成都桑葚几月份成熟采摘 成都桑葚什么时间成熟采摘

打卡上海三件套、挑战魔鬼停车场 和“智驾新豪华”飞凡R7 e起521 即时

穿越古今！洛阳文博场所纷纷上演汉服变装秀 每日讯息

no（command怎么解决）

环球通讯！检测听力、适配辅具、无障碍体验……洪山区“助残日”关爱残疾人

热资讯！机械革命公布新款无界 S 迷你主机：可选锐龙 / 酷睿处理器

【天天新视野】左权：太行山上耕种忙

天天通讯！被国产车给逼的，又一全球汽车大品牌认怂认栽了

dlp投影机和lcd投影机有什么区别_投影机 3lcd DLP 哪个好|全球速看

全球消息！黄山奇石图片及介绍_黄山奇石天狗望月介绍

打造大交通服务大建设晋江高铁片区交通市政道路建设全速推进每日播报

被质疑“忽悠式”增持金科股份收深交所关注函-每日消息

冯薪朵事件汇总冯薪朵黑历史环球时讯

简讯：今日时讯：世界上最难学的语言今年或成最难入学年

千万网红构陷老板性骚扰，公众的担忧是什么全球今热点

一顿平均40元：网友直呼月薪两万吃不起中式快餐

什么叫可转换公司债券好吗_a股可转换公司债券是什么意思天天速读

全球快播：京东、淘宝、拼多多等平台纷纷推出百亿补贴助力618活动

追着花儿看新疆 | “饲喂厨房”精准投喂助力肉羊产业发展村民持续增收-环球最新

环球最资讯丨第八届海峡儿童阅读论坛举行促进两岸阅读推广的互动与交流

欧时文旅和法国温泉小镇理肤泉签署旅游战略合作协议天天播报

雷·史蒂文森去世终年58岁曾出演《雷神》系列

25GWh！长安汽车和宁德时代合资电芯公司预计年内投产热推荐

全球百事通！小米618让利16亿小米13等最高降3000元

焦点播报:“20CM”涨停丰立智能收深交所关注函

外媒：Meta面临欧盟创纪录13亿美元罚款，向美国传输数据热门看点

Mysteel日报：江西建筑钢材价格弱势运行市场心态低迷

大同市持续整治客运市场秩序停运处罚出租车23辆

美财长称美国6月中旬前或无力偿债美媒：美经济极易因此衰退视焦点讯

先进数通(300541.SZ)：董事范丽明减持期过半已减持141.33万股

全球即时看！PHEV版本究竟值不值？广汽本田全新一代雅阁购车手册

金价整体回调幅度可控波动中枢逐步上抬丨大宗商品

速递！汇丰环球料美联储今年内不会减息香港息口将持续高企

上市公司争晒前4个月经营成绩单每日快报

宏盛股份董秘回复：截至2023年5月19日，公司股东数为10936

全球观焦点：交通再添新干线渝南将建新水库中国基础设施建设稳步推进

华金证券给予太极集团买入评级业绩持续超预期上调盈利预测

天天快资讯丨成都桑葚几月份成熟采摘成都桑葚什么时间成熟采摘

打卡上海三件套、挑战魔鬼停车场和“智驾新豪华”飞凡R7 e起521 即时

穿越古今！洛阳文博场所纷纷上演汉服变装秀每日讯息

同程网机票订单查询电话_同程网机票订单查询天天快讯

热门：塔图姆：连续2场我们都曾有过10分以上领先优势需要执行得更好

应健中：量能掣肘市场等待新题材的介入以选择突破方向_天天看点

【中国有约】小鱿鱼托起大梦想舟山定海鱿钓交出可持续发展“高分答卷” 环球今日讯

第六届中国—欧佩克高级别对话会成功举行每日视讯

外贸转型升级高峰论坛在宁波盛大举办行业人士东钱湖畔“现场论道”-世界播资讯

浔兴股份：公司投资者关系没有开通微信、抖音、微博新媒体沟通平台-世界聚焦

直击2023世界电信日大会：运营商系云公司正改写市场生态-环球微速讯

茭瓜如何保存新鲜茭瓜保鲜方法

贵州茅台2022年度股东大会将启，13项议案背后还将有哪些亮点？世界热讯

热资讯！截胡多特！罗马诺：AC米兰计划夏窗免签镰田大地球员渴望加盟

奥尼尔：文班亚马没问题的毕竟恩比德都不背打只跳投了

多玩魔盒界面（多玩魔盒怎么设置怀旧服路径）每日时讯

宁波富邦（600768）5月18日主力资金净卖出84.02万元全球报资讯